汇丰近日发布2026新年经济展望，预计全球经济增速将在2026年保持平稳，贸易出口增速或将放缓，人工智能领域的强劲投资将为未来两年内的投资和贸易增长提供一定支撑。亚洲地区的出口增速或将有所放缓，但出口表现仍将优于全球整体水平。此外，预计美联储在2026年或不会进一步降息，利率目标区间将维持在当前水平。

从中国来看，2026是“十五五”规划的开局之年，提振内需将成为主要的政策重点，结构性改革持续推进，对外开放继续扩大，经济保持合理稳步增长。创新能力将成为中国在庞大生产能力、超大规模市场之外的第三大核心优势，持续吸引外资布局中国。

具体来看，汇丰预计，2025年全球经济增速或录得2.8%，2026年增速亦可能保持稳定，仅略微放缓至2.7%。一方面，地缘政治矛盾、贸易碎片化、劳动力增长放缓等因素将使得增长潜力承压。而另一方面，由人工智能基础设施领域的结构性部署、主要国家财政扩张所带来的增长动能，或在不同程度上抵消上述提到的不利因素。其中，预计人工智能领域的投资将保持强劲并为未来两年全球范围内的投资和贸易增长提供一定支撑。

汇丰银行环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶认为，得益于2024年第四季度以来推出的一系列宽松政策对经济活动的托举，以及出口韧性提供的支持，预计中国将顺利实现2025年全年经济5%左右的增速目标。2026年是第十五个五年规划的开局之年，中国经济将继续推进结构性转型并保持合理增长，在进出口更加趋于平衡的同时，包括消费和投资在内的国内需求将成为驱动增长的主要动能。

扩大内需将成为2026年主要的政策重点，也是中国实现经济高质量发展的关键战略。“十五五”规划建议将居民消费率的明显提高列为高质量发展重要目标之一，凸显出决策层对于提振消费的重视。从短期来看，预计以旧换新政策仍将持续，但中长期来说，服务消费将是更为关键的增长领域。另一方面，预计固定资产投资将有所回暖，特别是基建投资有望在2026年初开始强劲反弹。

从财政政策来看，中央经济工作会议提出要保持必要的财政赤字。汇丰预计，2026年中国的财政赤字率目标或维持在4%这一相对较高的水平。地方政府专项债和特别国债的发行规模亦可能与2025年的水平相当，以支持消费和重大项目投资。新型政策性金融工具或将继续发挥 “准财政” 工具的作用。而从货币政策来看，汇丰预计，2026 年或仍有继续降息20个基点的空间，并可能降准50个基点。

汇丰预计，创新能力将成为中国在庞大生产能力、超大规模市场之外的第三大核心优势，有望持续吸引外资布局中国。与此同时，中国企业的 “出海” 步伐不停，继续拓展全球足迹，增加对外直接投资，在更贴近最终消费者的地区生产、发展，这一变化也将带动中国服务贸易的出口，并推动货物贸易进出口更趋平衡。

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