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中概股恐再遇做空潮。

继瑞幸遭浑水做空之后，第三方研究公司 Wolfpack Research 将目标瞄准爱奇艺（NASDAQ:IQ），于4月7日发布了对爱奇艺的做空报告。

Wolfpack Research发布的报告以“The Netflix Of China? Good Luckin.”为题，主要指控爱奇艺虚增了2019年营收，高达80-130亿人民币，占财报营收的27%-44%；该公司虚增了约42%-60%的用户数量；此外，爱奇艺还夸大了公司开支，以及购买内容、其他资产和收购的价格。

Wolfpack Research称，爱奇艺早在2018年IPO之前，就有了欺诈行为，此后一直如此。像许多其他以虚高价格进行IPO的中国公司一样，爱奇艺无法合法地发展其业务，从而无法完善其财务报表。

Wolfpack Research估计，爱奇艺将其2019年收入增加了约人民币80-130亿元，即27％-44％。同时，爱奇艺通过高估其用户数约42％-60％来实现此目的。然后，爱奇艺夸大其支出，它为内容支付的价格，其他资产和收购，以消耗掉虚假现金，让欺诈行为不被投资者和审计公司发现。

受该消息影响，爱奇艺股价跳水，瞬间跌10%，随后开始反弹。

爱奇艺方面随即给予反击。在北京时间4月8日凌晨，爱奇艺方面就该报告内容回应钛媒体称，

“关于今日第三方机构发表质疑爱奇艺的报告，其引用数据与结论严重失实，与实际情况不符，作为一个负责任的上市公司，我们披露的所有财务和运营数据均是真实的，符合SEC要求，我们对于所有不实指控，坚决否认，并保留法律追诉权力。”

与此同时，爱奇艺的高管团队也第一时间在朋友圈发布反对声明。爱奇艺创始人兼CEO龚宇表示，“邪不压正，看最后谁赢！”

龚宇朋友圈截图

爱奇艺首席内容官王晓晖称，“最近尽忙着对付一些别有用心的小人！只能默念善有善报恶有恶报吧。”

爱奇艺的回应发布后，股价开始进一步反弹，跌幅收窄。截至钛媒体App发稿，爱奇艺报16.6美元/ADS，跌幅为0.75%。

Wolfpack Research官网资料显示，公司成立于2019年5月，其创始人Dan David，曾经是珠宝行业的一位高管，曾经帮助揭露了数十年来，在美国上市的中国股票中的几起欺诈行为。

在Wolfpack Research成立以后，接连发布了对美国电信和技术公司GTT Communications，专业存储解决方案服务商Smart Global Holdings Inc.的做空报告，均以失败告终。

2019年12月10日，Wolfpack Research发布了针对中概股趣头条的指控报告，报告称，中国资讯阅读平台趣头条存在欺诈行为，其2018年74％的销售额是虚假的，77％的现金余额并不存在。

报告发布当天，趣头条尽管盘中一度跌幅超10％，不过，随后其股价开始回升。截至当天收盘，趣头条股价报2.98美元/ADS，涨幅4.56％。

在Wolfpack Research报告发布17天之后，趣头条发布了一则详细的回应。趣头条指出，该做空报告严重失实，是由于该机构对公开数据的错误引用，以及对趣头条业务的多方面误解。同时，趣头条就Wolfpack Research 关于趣头条“虚假销售额”、“未披露关联交易”等方面的指控一一作出回应。

趣头条在公告中表示，趣头条的合并财务报表是依据美国公认会计准则编制，作为广告代理商，上海点冠网络科技有限公司代上海基分文化传播有限公司（趣头条公司运营主体名称，简称“基分”）向二级广告代理出售广告产品，点冠和基分均是趣头条合并报表范围内的子公司，包括点冠和基分的交易在内的所有关联交易都会进行抵销。做空报告中，将各子公司的独立报表数据进行加总，然后与趣头条披露的合并报表数据做对比，这种做法是错误的。

同时做空报告中引述了两个自称是趣头条“核心”广告代理商的言论。趣头条表示，经调查，其中湖南皆计算网络科技有限公司作为趣头条的一家代理商，从年初至今交易总额仅为40万元人民币，而另一家上海聚搜信息技术有限公司，经核查后发现，趣头条与其并不存在任何业务关系。

此外，做空机构此前在报告中指出，趣头条近50%的广告来自于未披露的关联方或者趣头条本身。趣头条对此回应，趣头条平台上每天投放的广告总量超过20亿条，仅仅对趣头条平台上某个特定时间段集中的50,000条广告（即总数的0.0025%）无法反映出趣头条4200万日活用户所呈现的多样化行为，缺乏统计学意义，该指控不成立。

趣头条回应发布当天，收盘价为3.39美元/ADS，涨幅近14％。

至于这次爱奇艺是否会对Wolfpack Research报告的具体内容，作出更进一步反击，以及做空机构是否还会有进一步回应，钛媒体App将持续关注。

（本文首发钛媒体APP，作者｜李程程）