从夫妻双方共同财产来看，李彦宏不拥有马东敏在百度的权益，而马东敏拥有李彦宏一半的权益，这使得整体来看，一旦双方发生不可逆转的利益冲突，马东敏其实才是百度真正的实际控制人。

李彦宏及其妻子马东敏

今天i美股的一篇分析《谁的百度》掀起千层浪，这也是百度股权结构一直为人们所关注的结果。但细读这篇分析，其实是设定了“某种情况”为前提。这个“某种情况”主要就是，李彦宏与其妻子马东敏离异。不难看出，百度的现有股权结构，应是马东敏为确保自己婚姻和利益的一种安排，稳定的婚姻要靠稳定的公司控制权来保障。Soho潘石屹和其妻子张欣是正例，土豆网王微和前妻的财产纠纷是反例。

根据百度的财报，李彦宏持股558万股，投票权为52.22%；马东敏持股167.7万股，投票权为15.95%。但是根据百度2005年报披露，李彦宏已经宣布对妻子持股部分放弃拥有权，所以从夫妻双方共同财产来看，李彦宏不拥有马东敏的权益，而马东敏拥有李彦宏一半的权益，这使得整体来看，一旦双方发生不可逆转的利益冲突，马东敏其实才是百度真正的实际控制人。

由于互联网另外两家巨头企业，腾讯和阿里的掌门人均姓马（马化腾、马云），百度的这一潜在实际控制人也姓马，不免让人对这种巧合浮想联翩。

i美股全文如下，钛媒体略做了删减：

一、百度的牛卡计划：B类股投票权是A类股10倍

百度总股本约3491万股普通股（1普通股=10份ADS，下文统一我们均用普通股来叙述），百度为防止恶意收购和保持创始人对公司的控制，采用了牛卡计划，将股票分为A类和B类，其中B类股的投票权是A类股的10倍，百度的A类股大约有2711万股，B类股大约780万股，但是由于B类股投票权是A类股的10倍，故B类股虽然总数没有A类股多，但是投票权综合数是A类股的3倍。

二、李彦宏马东敏夫妇持有百度20.78%的股份 投票权高达68.17%

根据百度2011年年报披露，李彦宏共持有百度558万份普通股，持股比例为15.98%，其中A类股9万股，B类股549万股，李彦宏的投票权为52.22%.

李彦宏妻子马东敏持有百度167.7万份普通股，持股比例为4.8%，马东敏持有的全部都是百度B类股，马东敏的投票权为15.95%。

三、某种情况下：马东敏比李彦宏拥有更多百度投票权

如上分析，李彦宏持股558万股，投票权为52.22%；马东敏持股167.7万股，投票权为15.95%。但是根据百度2005年报披露，李彦宏已经宣布对妻子持股部分放弃拥有权（1,676,667 Class B ordinary shares held by Melissa Ma, Mr. Li’s wife, of which Mr. Li disclaims beneficial ownership）。

也就是说李彦宏持有的558万股百度普通股为李彦宏马东敏夫妻共有的财产，如果没有其他特殊协议的话，这部分股份李彦宏和马东敏应该是各占一半的；但是，马东敏的167.7万份B类股（代表15.95%投票权），李彦宏是没有权益的。

按此计算，马东敏除了拥有167.7万股百度B类股，拥有15.95%的投票权外，还潜在拥有李彦宏名下的558万份百度股票一半的权益。也就是说某种情况下，马东敏比李彦宏拥有更多百度投票权，马东敏的投票权是15.95%+52.22%/2=42.06%，李彦宏的投票权则是52.22%/2=26.11%。

当然，以往李彦宏马东敏夫妇共同持有的558万股的权益应该都是由李彦宏全权行使的，所以李彦宏对百度是有绝对控制权的。但是 某种情况下马东敏是比李彦宏拥有更多百度的。