题图来自：视觉中国

年年都有风口，风口之上的创业者，很多都是BAT前员工。

创投圈一直盛传：腾讯的产品＋百度的技术＋阿里的运营=黄金创业团队。

想当年李彦宏曾说，百度大厦附近常有投资人出没寻机拉笼员工创业；某出身腾讯的投资人曾说“非腾讯人不投”；还有人说，阿里系出来的创业公司估值高过一般人20%以上。

做天使之前，肖军是个成功的连续创业者，经历了一个人开公司到上市的整个过程。作为北大方正的第26号员工，参与了王选教授激光照排系统的核心研发；在早期的金山做过CTO；曾为工商银行、招商银行、公安系统等提供核心技术支持；创办高德地图并把它做到上市。如今，他所在的蝙蝠资本主投总监级BAT背景的创业者，基金的英文名BAT Capital一语双关地道出目标：投出下一波BAT。

为什么投资人都喜欢从BAT出来的离职创业人群？

BAT里催生的创业潮

2017年上半年，最受关注的赛道是企业服务、文娱及电商。

多年来，从大型电商到各类新零售、各类内容创业、AI、垂直领域的新APP，都有BAT前员工的身影。BAT等国内互联网巨头也纷纷以战略投资的方式寻找优秀创业者。“从天使轮到A轮融资的时间差通常是半年到一年，更快的只有三个月左右，创业者要拼实力、拼时间才能拿到钱。”肖军说。

与此同时，投资圈竞争加剧，越来趋向投资早期。像陌陌这种三年就上市的公司很少，但人们普遍追求这种速度，浮躁在所难免。举国宣传做门户网站的马化腾、李彦宏时，大众觉得创业离自己太远，但当媒体宣传帮小店主做生意的马云时，于是大家就开始想：我也有可能成功呢！

在硅谷，一大批明星公司是谷歌和等科技巨头前员工的战果：Linkedin、YouTube、Tesla；还有的是前员工投资的：Facebook、Uber、Airbnb。这种趋同性正在中国上演。肖军发现，中国的创业环境逐渐受到美国硅谷文化的影响：说干就干，坦然接受失败，并勇于将原因归结于自己，热血而又保有理智。

中国早期互联网圈的黄埔军校是金山、北大方正等软件公司，而今BAT成为核心人才集散中心。BAT内部新调整频繁，员工流失及重新组合在所难免；一个人创业三年的收获抵得上十年大公司经历，而大公司内部狭窄的上升渠道很难满足有梦想的员工；同时，很多有喜欢投前同事的BAT背景的投资人也在加速高管离职创业。

所以，百度里走出了技术大拿，比如原百度企业软件事业部门高级技术经理程浩创办了迅雷，百度创始七剑客之一、首席架构师雷鸣创办了酷我音乐盒，原市场总监、总裁助理毕胜创办了乐淘网。还有很多人进入创业公司做技术高管。

阿里也带出了一批电商、O2O创业者。陈琪创办了蘑菇街，白鸦创办了“逛” 和贝塔咖啡（中国最早的IT人集资咖啡馆），原阿里巴巴旺铺负责人、高级产品经理张良伦创办了母婴电商贝贝网。

而腾讯呢？则培养了一批游戏、社交App领域的创业者：游戏界新星“刀塔传奇” CEO王信文，房多多技术合伙人李建成，我趣旅行网技术合伙人郑荣金。不得不说，他们商业触觉灵敏，见过世面，愿意屈服于市场，与时俱进。

投资即投人

风投青睐BAT前员工创业项目的背后是合理的投资逻辑：能在BAT做到总监级，必须有两把刷子。

BAT三家前员工总数已超过13万人。百度有“百老汇”，阿里巴巴有“前橙会”，腾讯有“南极圈”，它们的资金、人脉、天然的广告效应在离职者文化圈里碰撞，释放出巨大的马太效应。

肖军说，他的投资原则包括看项目是否在赛道上（对的产业发展方向）、商业模式是否逻辑清晰，是否在行业中建立了技术门槛，但人作为最核心因素占60-70%的比重。创始人人品如何？有没有将技术商业化的能力？是否能对市场快速反应？是否有梦想、有坚强意志力？有凝聚团队的领袖气质吗？

普遍来看，BAT离职创业的这群人很优秀。名牌大学毕业，经历过很多战略的策划过程，有丰富的正规军团队作战经验，一年时间就能见证几十个项目和产品的创意、夭折、成功，见过世面让他们的判断更理性。总监级的人通常财务自由，做事心态好，不会太看重短期收益。而且，他们做事的机会成本很高，通常给自己估值很小心，这种慎重负责的态度能帮助他们创业更加顺利。除此之外，他们还有资源优势，包括灰色资源，比如从平台上导出流量——这对初创期企业的生存很关键。

投资人多喜欢投连续创业者：“BAT里已经有很多年轻总监了。年轻人输得起，失败一次没关系，接着再来。所以，从一个人20多岁到30多岁投他10年，经历几次失败，40岁时上市，这个时间段是最合理的。”肖军坦承，投资BAT出来的人能节省做调查的成本，遇到知根知底的BAT离职创业者，确实“不看商业计划书，只要他想做，就敢投”。

比如一位85后，曾在腾讯做过产品，在百度做过运营，拿到天使投资仅3个月就吸引了A轮投资。另一位创业者也是85后，没上过大学，但从小痴迷游戏，曾在顶级游戏公司做到高管，技术强，市场嗅觉敏感，其创业项目用户量以倍数级飞速增长，“他们只做真正喜欢的事。”肖军说。

但是，大胆地投这些人并非没有担心。肖军称，不是所有高管都适合创业，多数人有退路，创业是想尝试和验证新的可能性，因此BAT人群最大的劣势是“不够饥渴”，遇到经济下行周期的逆境，就可能打退堂鼓。

“BAT”前员工热，侧面反映出三家巨头企业文化对人的烙印。百度推崇技术，强调学习，李彦宏曾一度强调“狼性”；腾讯凶猛，其快速抢占市场和痛击对手的狠劲儿令对手时刻紧绷神经；阿里巴巴推崇梦想，马云不懂技术，但他的导师+灵魂人物气质熏染了阿里系创业者。BAT基因的后天植入是“前员工”的重要加分项，能给资本增加安全感。BAT只是一个群体符号，现在360、小米、美团、华为也开始有不错的离职创业者。这群人越来越具备国际化思维，正在构建国内崭新的互联网生态圈。（文/和斌斌，原载于《中外管理》杂志，原标题《肖军：为什么资本看好BAT前员工》，有修改）