钛媒体注：网秦发布第四季度财报后，美国做空机构浑水(Muddy Waters)周日再次发布报告质疑网秦在第四财季暴露的种种问题。核心要点包括：

1、网秦第四财季亏损、运营现金流为负，这是审计机构普华永道加大审计力度的结果。

2、网秦高管并没有按此前公开承诺回购公司任何一股股股票，这表明他们对公司的未来缺乏信心。

3、联席CEO奥马尔·汗是一个高额年薪却没有丝毫重要贡献的CEO，主要是装点门面，非正常公司所为。

4、财报分析师会议，丝毫没有体现出透明度，反而更像安排好的问答。

5、继续非正常收购的方式和虚假手段来做大业绩。以支撑股价。

这一轮质疑，使得网秦再次遭遇股票暴跌。

以下为报告全文内容摘要，由新浪科技翻译：

普华永道加大审计力度，网秦第四财季亏损、运营现金流为负：基于网秦令人失望的2013财年第四季度财报结果，包括令人意外的亏损和运营现金流为负，我们认为，这是因为网秦审计方普华永道中天加大了审计力度。这一点从网秦第四季度财报比往年迟发一个月中也可以看出。

网秦继续“超价”钱收购，目的是“增加”海外营收： 网秦再次宣布，通过现和发行新股收购天津华永无线科技有限公司(以下简称“天津华永”)58%的股权，作价8000万美元，而天津华永2006年成立至今仅融资50万美元。我们认为，网秦用于收购天津华永所发行新股筹得的资金中，大部分将被计入公司未来的“海外收入”中。

　　调高业绩预期只为保住股价：拼命推动营收增长，调高业绩预期只是网秦用来保住股价的工具。为此，网秦不得不采取一些虚假措施，其中包括调整营收组合。第四财季，网秦广告营收远高于网秦之前向投资者发出的信号。

网秦管理层已发出明确信号，对公司未来缺乏信心：作为对我们第一份针对网秦的报告的回应，网秦曾表示，公司高管层将在公开市场回购股票，以体现他们对公司的信心。但从网秦的第四财季财报中可以看出，网秦管理层并未回购公司任何一股股股票。

　　奥马尔·汗究竟扮演什么角色？ 我们认为，如果网秦是一家踏踏实实而没有任何问题公司，联席CEO奥马尔·汗(Omar Khan)早应该被解雇。奥马尔·汗的股票奖励高达约1亿美元，但他除了发布一些新闻稿之外，似乎并未给公司做出其他贡献。对于任何一家没有问题的公司，都不会保留像奥马尔·汗这样的高薪而又没有贡献的高管。因此，奥马尔·汗基本上是网秦用来装点门面的。

“有备而来”的财报电话会议：为回应我们之前的报告，网秦称自己是一家“透明”的公司。但在其第四财季电话会议中，管理层只选择了四位分析师来进行提问，且这四名分析师当前均给予网秦股票“买入”评级 。更有甚者，这四名分析师毫无羞愧地问个没完没了，根本不给其他分析师留有时间。

　　谨慎对待独立调查委员会的调查结果：正如我们之前所说，由所谓的独立董事组成的独立调查委员会的调查结果充满利益冲突。而且，我们提出由Plante & Moran PLLC公司来核查该调查结果的要求也被网秦拒绝。

钛媒体此前关于浑水做空网秦的报道，还请移步钛妹文章《做空网秦，逐一分析浑水所指控的惊天大骗局 》、《再问网秦造假，粉饰与谎言都非正途 》