2026年2月，亚马逊公布2026财年2000亿美元资本支出计划，较分析师预期高出500亿美元，导致其股价较近期高点下跌22%。这一激进投资被认为是亚马逊维持云计算与人工智能领域主导地位的关键战略动作，尽管投资者对短期现金流状况心存疑虑，但历史数据显示，亚马逊在类似回调后往往能实现复苏——过去一次30%的下跌在24个月内带来了三位数回报，暗示当前市场恐慌下存在恢复的可能性。
亚马逊CEO安迪·贾西在财报电话会上强调，这笔支出主要投向AWS部门，重点投入AI基础设施、定制芯片（比如Trainium系列）、数据中心建设，以及近地轨道卫星项目Amazon Leo。AWS 2025年第四季度营收达356亿美元，同比增长24%，年化营收运行率1420亿美元；未完成订单额达2440亿美元，同比增长40%，足见市场需求之旺盛。定制芯片业务（含Graviton、Trainium）年化营收超100亿美元，Trainium3芯片的需求已经排到2026年年中，新增算力一旦部署就能快速实现收入转化。
技术布局上，亚马逊已搭建起端到端的AI技术栈：Amazon Bedrock平台可支持Anthropic Claude、Mistral等多模型推理，该平台年化营收已达数十亿美元，客户支出环比增长60%；Graviton芯片的性价比比主流x86处理器高出40%，AWS前1000名客户中，90%以上都在使用这款芯片。这些技术优势进一步巩固了AWS在企业云端迁移与AI工作负载领域的主导地位，美国前500家初创企业里，选择AWS作为主要云服务商的数量超过了第二名和第三名的总和。
尽管存在一种风险——即2026年底前的投资未能推动AWS营收增长，可能引发泡沫担忧，但亚马逊庞大的生态系统为其提供了独特竞争优势：零售业务覆盖1.5亿美国消费者，Prime Video的广告受众达3.15亿，AI购物助手Rufus的用户数超3亿，且转化率比普通购物方式高出60%。这些业务之间的协同效应，将为亚马逊的长期回报提供有力支撑。
从行业动态来看，竞争对手微软Azure 2025年全年收入超过750亿美元，同比增长34%，2026年计划投入1200亿美元资本支出，重点聚焦AI数据中心与服务器扩展；谷歌Cloud也在加速AI战略布局，推出了新一代TPU芯片以提升算力效率。全球AI基础设施投资已进入白热化阶段，头部企业的大额资本投入，将进一步重塑云计算市场的竞争格局。
快报